国内领先服务外包企业的发展历程，无疑伴随着一系列的兼并收购活动。自2005年起，国内服务外包领域内的并购事件日益频繁，平均每年约有十起大大小小的并购事件发生，2009年国际金融危机催生了第一轮并购的高潮，全年发生并购事件约22起。2012年面对着外部市场形势的变化以及内部成本压力不断上涨的挑战，业内不断传出收购重组的消息，特别是文思创新和海辉软件两家领军企业的强强联合，为此次并购赋予新的内涵。

纵观各次并购活动，服务外包企业的并购目的除了追求规模扩张外，企业根据发展战略和目标，从自身特点出发，通过并购完善企业自身服务能力提高竞争力：丰富企业业务产品线，如：2011年海辉以1416万美元收购一家美国境内从事IT咨询服务公司NouvEON100%股权；开拓新的业务领域，2011年东软集团以1.141亿元收购望海康信的73.14%股权，借此进入医疗服务外包领域；布局海外市场，2011年软通动力并购美国Adventier咨询公司，将迅速其拓展在中国、美国、乃至全球市场的ERP咨询及交付能力。

要清晰把脉未来服务外包产业的并购趋势，并揭示背后的规律性特征，我们接下来的分析将首先把研究背景放回到直接投资的分析框架中，找到经典理论支撑。进而在全国经济的大环境下尝试去理清脉络，剖析本轮服务外包产业并购浪潮的发展趋势。 

一、当前的并购现象符合经济发展规律

在全球并购市场走过了2007年最高峰后，占据并购主导的欧美企业都相对比较低迷的2011和目前的2012年，中国企业的并购活动仍然非常活跃。进入2012年来，频频听到中国大企业动辄十亿，上百亿美元的资金运作，进行海外收购的案例。这些中国企业对外投资事实无不表明，中国已经在参与全球投资中迈出了坚实的一步，而这些实践活动的发生是符合对外投资规律，与我国经济社会发展阶段和基础条件完全契合。

与投资的行业规律相匹配。由于各产业成熟度和发展条件有所差异，在直接投资的过程中，不同阶段的主导投资产业有所差异。最先走出国门的应该是标准化程度较高的制造业，如钢铁冶金、汽车等；其次是服务业，如金融、批发零售等；投资产业的最高阶段是具有长期增长前景的行业“走出去”，像全球蓬勃兴起的生物医药业、新能源等领域。从近年来我国分行业的对外直接投资占比来看，可以明显看出从2005年开始，制造业投资占比呈现显著下降趋势；而服务业如商贸服务业则呈现持续上升态势。我们当前正在从以制造业为主导的投资并购阶段向以服务业为主导的阶段过渡。而我国当前出现的服务外包行业投资和并购的趋势符合了产业梯度投资转移规律。

二、未来的并购趋势呈现显著特征

服务外包产业近期出现了文思与海辉、博彦科技与大展信息这样行业领军企业的大资金规模的大整合，我们前文已经在全国大背景下从理论角度分析了当前并购浪潮是符合经济发展规律的，那么是否“中国并购时代”开始正式启动，属于服务外包产业的并购新浪潮已经来临？我们从近年来的服务外包行业包括整个中国企业的并购案例中找到一些趋势和启发。

从并购目的看，战略整合成为首要考虑因素。企业并购行为所要达到的根本目标是提升竞争力，在外包发展的最初阶段，成本节约是发包企业考虑的重点，该阶段接包企业的规模意味着更大的服务能力和更低的成本，进而也就拥有了更强的竞争优势。而今天的外包，已经成为了发包企业寻求战略合作和价值提升的重要手段，已经成为了外包双方均能获益的模式和鼓励价值创造的新型交易。所以，接包企业在该阶段仅有规模是不够的了，寻求基于价值的并购，填补其当前的服务空白和扩大业务范围，实现企业广泛的地域分布的同时，也使得企业获得全新的或互补的技能与团队将成为其提升核心竞争力的关键。未来企业的成功并购，将扮演战略型买家而非财务型买家的角色，使得并购双方以各自核心竞争优势为基础，更加关注长期目标，通过优化资源配置的方式，在适度范围内强化主营业务，从而充分释放并购的协同效应和资源互补效应，创造和实现新增价值。

从并购企业特征看，强强联合或将引领潮流。从近十年的中国服务外包企业并购历史来看，通过并购扩大规模、获取优势技术、市场渠道为目的并购占据主导，而并购行为通常是大企业兼并小企业，或小企业间的行业横向一体化，像文思与海辉这样同属于行业内领军型企业的合并还尚属首例。但以此为开端，发生在实力旗鼓相当的大企业之间的合并，寻求时机进行收购和协作，以期快速实现人员、业务、市场整合的趋势或将成为主流。印度位列前三的企业从业人员均超过10万，甚至TCS达到20万人，人均产值接近5万美元。而我国领军型企业超过万人的仅5家，人均产值约为2.5万美元。面临着如此激烈的国际竞争，我国企业要在国际市场上站稳脚跟，并不断向高端业务领域拓展，成为经验丰富的、具有咨询能力的行业专家型服务商，常规型的内部成长模式显然不能满足需求，优势整合势必成为重要成长途径。当然整合大企业要远难于吸纳一个小企业，强强联合后发挥出“1+1﹥2”的效应，还需要管理者的大智慧。

从并购市场区域看，国际并购热度逐步提升。服务外包企业在成长过程中需要寻求市场合作的方式进行规模突破和战略提升。当企业还比较弱小，往往采取联盟合作的方式，进行整合接包或者业务交流。随着规模逐渐扩大开始寻求小规模的国内同行业并购，当管理团队和资金能力都更为成熟之后，开始涉足国际市场，进行海外兼并。兼并和收购是印度IT-BPO企业的关键策略之一，通过跨国并购推动创建协同效应，使得印度企业能够迅速深入各大洲客户端市场，建立全球交付模式，进而保持在全球外包市场中的领先位置。截至2011年底，印度已经在全球70个国家/ 地区设有560多个交付中心，伴随着这个全球投资和并购的过程，也促成了印度服务型跨国公司的萌芽。根据Dealogic的数据，2011年中国企业的海外并购支出约为590亿美元，约占全球完成的跨境交易额的6%，中国企业海外投资的趋势正在加快。由于海外并购的文化、法律、人力、市场等因素都较国内要更为复杂，我国超过2万家的服务外包企业中，90%以上是100人以下的小企业，因此基本是行业领军企业主导了国际并购。而目前，我国十大领军企业在海外建立了近40个离岸交付中心，2005～2009年中国服务外包企业并购数量达62起，其中国外并购占75%，2010年以后这一趋势更加明显。未来伴随着中国服务企业的成长，在客户区域扩展业务和进行投资将成为必然，来自于中国的资金将更加坚定的迈开面向海外并购的步伐。

从并购行业领域看，“云服务”将备受关注。随着互联网应用的进一步发展，以云计算为代表的新一代信息技术出现，未来云计算产业将进入黄金机遇期，基于云平台的服务将给客户带来运用与体验的全新革命。我国政府高度重视，并积极推动新技术的发展。国家“十二五”规划中，明确提出“云计算”、“信息安全”等高科技是中国IT发展的重点方向，并陆续出台了关于“十二五”期间信息化总体规划、“三网融合”、“节能减排”政策、国家灾备政策、云计算服务等纲领性文件，指引市场在符合国家和地方政府信息化发展战略推进思路的前提下，积极开展在云计算及相关领域的尝试和拓展。预计未来十年，在政府、金融、物流、制造、电商、通讯等多元行业信息化发展拉动作用下，中国云服务市场将保持高速发展。目前，全国在云基础建设方面已经卓有成效，但在云运用市场仍处起步期，在该领域服务外包企业将大有作为。通过并购可以迅速获取某些领域的先进技术和运营团队，在云计算技术日新月异的今天，并购成为了市场拓展不可或缺的重要途径。而近年来，行业内的一些并购行动已显现出服务外包企业对云服务布局的决心。如，2010年海辉以270万美元收购在美国从事云计算服务的公司Echo Lane100%股权；2011年华胜天成收购国际信息安全解决方案供应商i-Sprint innovations Pte Ltd. 100%股权；2012年浙大网新以8800万元入股浙江华通云数据公司等等。这些并购的目的，都是为了快速整合目标公司的技术优势，以提供云计算解决方案及整套业务流程和信息技术咨询等相关服务。从这些事件中，已经能够看到基于云技术的服务外包行业整合将掀起一波高潮。

总之，并购是符合经济发展规律的。那些寻求扩张的企业面临着内部扩张和通过并购发展两种选择，内部扩张可能是一个缓慢而不确定的过程，而通过并购发展则要迅速的多。用周密的战略决策规避其中的不确定性风险，企业成长必然走上并购道路。同时，随着全球化的持续推进、世界经济正向智能经济过渡、移动互联技术需求增强、行业边界越加模糊等趋势，在全球的技术领域有望继续推动战略性的并购，服务外包行业领域，将面临巨大机遇。就如狄更斯一句非常著名的话：这是最好的时代，也是最差的时代。属于中国的服务外包企业并购时代即将来临。